Calificación a los resultados de las emisoras de bolsa en el tercer trimestre

De acuerdo al calendario, el pasado viernes 28 de octubre terminó el plazo para que las empresas que cotizan en el mercado accionario presentaran sus resultados del tercer trimestre de 2011 a la Bolsa Mexicana de Valores.

El balance de los reportes fue en general positivo, tanto en México como en Estados Unidos, lo que ha ayudado a paliar los efectos negativos sobre los mercados accionarios de la crisis de deuda en Europa y la publicación de datos mixtos sobre el desempeño de la actividad económica norteamericana.

Con algunas excepciones, como las industrias de la construcción y vivienda y la actividad financiera en Estados Unidos (en México el sector de vivienda se ha visto también seriamente afectado), la mayoría de las empresas se mantienen sólidas operativa y financieramente.

A diferencia de lo ocurrido en ocasiones anteriores, la crisis financiera en Estados Unidos y ahora en Europa tomó a las empresas con indicadores saludables. Los esfuerzos de las emisoras en los últimos años, desde prácticamente 2008, se han concentrado en reducir costos y gastos, con lo cual han logrado mayores eficiencias y en consolidar su posición de liderazgo en los mercados en que participan.

En el caso de México, en el cuadro que se anexa presentamos una evaluación de los reportes de 46 emisoras industriales, comerciales, de servicios y financieras (las más bursátiles) en términos de la calificación que les asignamos (sobresalientes, positivos, mixtos y débiles) y de su comparativo con respecto a la expectativa que se tenía en el mercado (superior, similar o inferior). El 50% reportó resultados positivos, 33% mixtos y 17% restante resultados débiles.

Algunos resultados que calificamos como mixtos fueron favorables a nivel operativo; sin embargo, su resultado neto se vio afectado por factores como la depreciación del tipo de cambio, que acumuló 17.7% en el trimestre (9.5% en relación a septiembre de 2010), al tenerse que registrar pérdidas cambiarias por la posición pasiva en moneda extranjera. De igual manera, otras empresas reportaron pérdidas por la valuación a mercado de sus posiciones en instrumentos derivados (de cobertura principalmente).

Cabe señalar que en el trimestre hubo varios eventos importantes: la fusión de Arca con Contal; la adquisición al cierre del trimestre de Grupo Tampico por parte de KOF; la compra de las operaciones de Sara Lee en España, Portugal y Estados Unidos por Bimbo; la consolidación de las operaciones en Perú y Guatemala de Comparc; la adquisición de la participación minoritaria de ATT en Alestra y del negocio de PET de Wellman en Estados Unidos por parte de Alfa; y la venta de la concesión del Corredor Sur en Panamá y de dos carreteras en México por parte de ICA.

La próxima semana nos referiremos a los resultados cuantitativos de las emisoras y a sus precios objetivo.

Para más información llama al 01-800-2262668 síguenos en twitter: @bancomultiva o ingresa a www.multiva.com.mx