Un arranque de año con garra en los mercados accionarios

No cabe duda de que los mercados accionarios reaccionan de manera anticipada a los eventos futuros. Esta ha sido la tónica en innumerables ocasiones en el pasado y seguramente lo seguirá siendo en el futuro. Analistas e inversionistas descuentan, con base en la información disponible, lo que podría ocurrir. De esta manera anticipan los posibles efectos de la implementación de políticas públicas, de decisiones gubernamentales en torno a aspectos relevantes o de acciones emprendidas por las empresas, tanto en el país como en el exterior.

No se requiere que todos los participantes del mercado lleguen a las mismas conclusiones; basta con que aquellos mejor informados o que hayan realizado el mejor diagnóstico y prospectiva actúen en consecuencia para que muchos otros los sigan y le impriman una dirección a los mercados (efecto imitación).

En lo que va del año los mercados accionarios han evolucionado mucho mejor de lo que la mayoría de los analistas anticipó, sobre todo considerando las sensibles pérdidas sufridas en 2011 y la incertidumbre al iniciar el año. Lo anterior ha sido un fenómeno generalizado que comprende a las principales bolsas del mundo.

Al parecer, detrás de este buen comportamiento están la expectativa de que Grecia arribará a buen puerto en la reestructura de su deuda y condiciones para acceder a un segundo paquete de rescate, una mayor estabilidad de la zona euro, luego de la adopción de medidas para proveer de liquidez a los mercados y contener la magnitud de los déficit fiscales y deudas públicas, las estimaciones de buenos reportes de las emisoras y la previsión de una sostenida recuperación moderada de la economía estadunidense.

Mientras que en 2011 sólo tres de las 29 bolsas más importantes del mundo registraron alza, en lo que va de 2012, hasta el 8 de febrero, todas presentan rendimientos positivos (promedian un alza en dólares de 11.7%).

Las bolsas con la mayor recuperación son las que en 2011 se vieron más afectadas; tal es el caso de Portugal, Italia, India, Brasil y Argentina, por mencionar algunas. El IPyC de México, que en 2011 se colocó a media tabla (lugar 15 con un rendimiento de -14.8%) reporta una ganancia de 13.1% en dólares, lo que lo sitúa en el lugar nueve (ver tabla anexa).

El comportamiento de las bolsas refleja una menor aversión al riesgo de los inversionistas que buscan mayores rendimientos. Como lo señalamos en nuestro primer artículo del año, en la medida que se logre contener la crisis financiera y de deuda en Europa y continúe la expansión de la economía norteamericana, mejorará el escenario para los mercados accionarios.

Sin embargo, hay que tener presente que los mercados no estarán exentos de vaivenes (factores de riesgo), considerando que la problemática en Europa no se ha resuelto del todo y de que en Estados Unidos persisten un alto endeudamiento de los hogares y gobierno, un elevado nivel de desempleo y condiciones de depresión en el mercado inmobiliario. Como comentamos a principios de enero, las bolsas se perfilan como una inversión redituable, considerando la amplia gama de alternativas de inversión.

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