Las emisoras mejor calificadas de la Bolsa Mexicana de Valores
- Del total de estas emisoras, 9 forman parte de la Cartera de Inversión de Análisis Fundamental.
Hace dos semanas comentamos que lo atractivo de cualquier inversión en el mercado accionario resultaba tanto del rendimiento que se obtiene de las ganancias de capital (diferencia entre el precio de compra y venta), como de los dividendos en efectivo decretados por las emisoras. Este último es un determinante importante para la conformación de portafolios de inversión. Sin embargo, nos referimos también a que hay otras variables de peso que deben tomarse en consideración.
En este artículo nos referimos a los resultados de una valuación realizada a las 50 empresas de mayor bursatilidad (facilidad para comprar y vender títulos) en el mercado accionario, sin considerar a las instituciones financieras.
Para la selección de las emisoras se consideraron diez variables agrupadas en tres grupos a los que se asignaron distintas ponderaciones: 60% al conjunto del primer grupo, correspondiendo 15% a cada una de las cuatro variables que lo integran; 20% al segundo grupo, equivalente a 10% a cada una de sus dos variables; y 20% al último grupo, con 5% a cada una de sus cuatro variables.
En el primer grupo se encuentran variables ligadas a liquidez y crecimiento: bursatilidad (liquidez), crecimiento de las ventas (ingresos), crecimiento en flujo operativo Ebitda y flujo de caja libre generado en relación a activos totales.
Al segundo grupo corresponden variables relacionadas con la posición financiera y política de dividendos: estructura financiera de acuerdo con niveles de apalancamiento y cobertura de intereses, y rendimiento vía pago de dividendos en efectivo.
Finalmente, dentro del tercer grupo se encuentran variables relacionadas al riesgo de mercado y rentabilidad: Beta (riesgo de mercado), ganancias de capital, valuación según el múltiplo VE/Ebitda, y Rentabilidad sobre el capital (ROE).
Con base en cada una de estas variables y su ponderación se asignó una calificación a cada una de las 50 emisoras más bursátiles.
Al final se seleccionaron las empresas mejor calificadas. De forma coincidente, todas ellas forman parte de la muestra del Índice de Precios y Cotizaciones (IPyC).
De acuerdo con este ejercicio, las diez mejores empresas, de mayor a menor (de 7.8 a 5.2 puntos) fueron: PEÑOLES, GMEXICO, AMX, BOLSA, AC, KIMBER, MEXCHEM, LAB, GMODELO y WALMEX (ver cuadro).
Otras empresas que destacaron con calificaciones de entre 3.1 y 4.5 puntos fueron: ALFA, FEMSA, TLEVISA, LIVEPOL, OHLMEX y CHDRAUI.
Es importante mencionar que del total de estas emisoras, nueve forman parte de la Cartera de Inversión de Análisis Fundamental, la cual está integrada por diez empresas. La única emisora de la cartera que no aparece es MFRISCO, ya que inició su cotización apenas en enero de este año, por lo que no se cuenta con información financiera histórica suficiente para poder valuarla.
Aplicando la misma metodología, una vez que concluyan los reportes del tercer trimestre, lo que se espera para finales de este mes, revisaremos la estructura de la Cartera de Análisis Fundamental.
La ponderación de todas estas variables permite una selección óptima de emisoras susceptibles de conformar portafolios de inversión que cumplan con las características de ser patrimoniales, defensivas y rentables, siempre en un horizonte de inversión de mediano y largo plazo.
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