Producto Interno Bruto 2010
- El crecimiento de la economía tuvo como principal fuente de impulso una vigorosa expansión de la demanda externa.
En días pasados el INEGI dio a conocer los resultados del comportamiento de la actividad económica en el cuarto trimestre y acumulado de 2010. Las cifras superaron gratamente las previsiones del consenso. El crecimiento de octubre-diciembre, de 1.6%, fue el tercero trimestral consecutivo (4.6% a tasa anual), con lo cual el crecimiento real anual promedio del año fue de 5.5 por ciento.
Conforme transcurrió el año, los estimados de crecimiento del PIB de los especialistas en economía del sector privado (encuesta mensual de Banxico) fueron paulatinamente al alza: En enero la expectativa era 3.3%, pasó a 4.4% a mediados de año (junio) y para diciembre las estimaciones promediaban 5.1%, un nivel todavía por debajo del efectivamente registrado.
El crecimiento de la economía en 2010 tuvo como principal fuente de impulso una vigorosa expansión de la demanda externa que se reflejó en un dinamismo importante de las actividades secundarias (crecieron 6.1%), sobre todo de las manufactureras, con un alza de 10.1% y de las exportaciones de este tipo de productos. La minería no petrolera se benefició de las altas cotizaciones de los minerales en los mercados internacionales.
Cabe destacar que en los últimos meses del año se resintió el efecto rezagado de una pérdida de impulso de la demanda externa al moderarse el ritmo de crecimiento de la economía norteamericana en primavera, lo que coincidió con el estallido de la problemática fiscal y de deuda en algunos países de la zona euro. Pese a ello, algunas ramas de la industria manufacturera lograron terminar el año con niveles de producción por arriba de los que registraron antes de iniciar la recesión; tal fue el caso de equipo de transporte, maquinaria y equipo y alimentos.
Después de que la demanda interna (gasto de consumo e inversión) se mostró aletargada durante buena parte de 2010, presentó una recuperación un poco más franca en el último trimestre, resultado de una mejoría del empleo y masa salarial en el mercado de trabajo formal y de la reanimación del crédito al consumo.
Las actividades terciarias reportaron en el año un crecimiento promedio de 5.0%, sobresaliendo algunos sectores vinculados al sector externo, como el comercio y transporte, con alzas de 13.5 y 6.5% respectivamente. En el último trimestre destacó el incremento del PIB de servicios financieros con 9.5 por ciento.
Por lo que hace a las actividades primarias, su desempeño, aunque volátil, fue satisfactorio, sobre todo en el segundo semestre, cuando reportaron un alza anual promedio de 9.3% (en el año su crecimiento fue de 5.6%).
Nuestras previsiones para 2011 contemplan un crecimiento del PIB de 4.3% con una contribución más balanceada de las demandas interna y externa. Los indicadores más recientes de la economía norteamericana apuntan un mayor ritmo de expansión, lo que se reflejará en México en la primera mitad del año. Por su parte, todo hace suponer una continuada recuperación del mercado interno al percibirse una mejoría del ambiente de negocios y ánimo de los consumidores.
Al margen: Las turbulencias por la problemática en África del Norte y el Oriente Medio, a quienes algunos analistas consideran un despertar libertario y democrático similar a las caídas de la “cortina de hierro” y Muro de Berlín, han provocado un sensible desplome de los mercados accionarios y un fuerte disparo de los precios del petróleo (el oro alcanza también niveles máximos históricos). La mayor aversión al riesgo se ha traducido en un fortalecimiento del dólar y en una caída de las tasas de interés de largo plazo en ese país.
Cabe destacar que los fundamentales no han cambiado: Los datos económicos de Estados Unidos siguen en general favorables; igual ocurre en México, con reportes de las empresas al cuarto trimestre de 2010 en su mayoría positivos y por arriba de las expectativas del mercado. Si bien es difícil estimar el desenlace de lo que ocurre en aquella región del mundo, no se descarta la posibilidad de que la situación política pudiera estabilizarse en un periodo relativamente corto, lo que cambiaría de manera súbita el comportamiento de los mercados financieros. Por lo mismo, sería riesgoso cambiar las estrategias de inversión en las actuales circunstancias. Nuestras previsiones no han cambiado.
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