Deterioro de las expectativas de los analistas económicos del sector privado

Como era de esperarse, en la encuesta de agosto de Banxico entre los especialistas en economía del sector privado, se ajustaron a la baja los estimados de crecimiento de las economías de Estados Unidos y México para éste y el próximo año.

En el caso de Estados Unidos, las previsiones apuntan a un crecimiento de 1.8%, para 2011, y de 2.4%, para 2012. Apenas en abril eran tres por ciento y 3.1%, en cada caso. El cambio se realizó una vez que se confirmó un desempeño de la economía en el primer semestre, muy por debajo del que se tenía previsto.

Para México se espera este año un crecimiento del PIB, de 3.8%, cuando en abril la previsión era 4.4% y, para 2012, la estimación es 3.6% contra 4.2%, de tres meses atrás. Asociado a las menores expectativas de crecimiento, la estimación en cuanto a generación de empleos formales (asegurados IMSS) se ajustó a la baja: Para este año se esperan 586 mil nuevos empleos, cifra menor en 51 mil a la previsión de un mes antes y, para el siguiente año, 591 mil; 31 mil menos que la expectativa del mes anterior.

En paralelo con el menor crecimiento esperado, las expectativas de inflación se han ajustado a la baja. Para diciembre de este año se espera una inflación anual de 3.5%, y de 3.7% para diciembre de 2012. Han favorecido los menores precios de las materias primas, condiciones de holgura en los mercados laboral y de crédito, una capacidad instalada sobrada en las empresas y la desaceleración de la economía mundial.

En cuanto a las tasas de interés (Cetes 28 días), se proyecta para diciembre de éste y el próximo año, 4.4% y 4.8%, niveles inferiores a los estimados previamente. Se descarta cualquier posibilidad de alza en lo que resta de 2011 y en buena parte del próximo año.

El tipo de cambio se espera en 12.1 pesos por dólar en diciembre de 2011, y en 12.43 pesos en 2012, niveles por arriba de los estimados en los cuatro meses anteriores, lo que seguramente resulta de la mayor incertidumbre y volatilidad en los mercados financieros internacionales.

Los estimados de déficit de las balanzas comercial y de cuenta corriente para éste y el siguiente año, no presentaron mayores variaciones: en el primer caso, el déficit sumaría 4.3 mil millones de dólares en 2011 y 10.5 mil millones en 2012 y, en el segundo, 8.7 y 15.2 mil millones de dólares, respectivamente.

Por lo que hace a los aspectos cualitativos de la encuesta, hay un deterioro en la apreciación de los analistas en torno al clima de negocios. Mientras que en julio 40% de los encuestados esperaba una mejoría en los siguientes seis meses, en agosto este porcentaje disminuye a 17%, mientras que los que opinan que puede empeorar, pasó de 8% a 34%. Quienes consideran que la economía está mejor que hace un año, disminuyeron de 88% a 66% y el porcentaje de los que esperan que mejore en los próximos seis meses, pasó de 64% a 34%.

Este cambio en la actitud de los analistas parece obedecer a la debilidad que se percibe en los mercados externos y al ambiente de inseguridad en el país. Ambos factores se llevaron el mayor porcentaje de respuestas, 28% y 23%, respectivamente, como los que podrían limitar el ritmo de la actividad económica.

Luego de que en agosto se resintieran, en el ánimo de los analistas económicos del sector privado, los efectos de la desaceleración de la economía mundial y la incertidumbre que afecta a los mercados financieros, las previsiones no son tan claras. Preocupa la velocidad y dirección en el cambio de estas expectativas, lo que hace pensar en si no habrá un mayor deterioro en los próximos meses.

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