¿Un buen arranque de año para la actividad económica?
- El IGAE da cuenta de una recuperación más consistente y sólida de la actividad productiva.
No obstante las turbulencias que han afectado a los mercados financieros desde que prácticamente inició el año (inestabilidad política y social en África del Norte y Medio Oriente, tragedia múltiple en Japón e incertidumbre y fragilidad financiera en la zona euro) y la presencia de diversos factores de riesgo en nuestro principal mercado (desendeudamiento de los hogares norteamericanos, crisis inmobiliaria, elevado desequilibrio fiscal y eventual remoción de estímulos), la economía mexicana inició el 2011 con el pie derecho.
La evolución del Indicador Global de la Actividad Económica (IGAE), un aproximado del comportamiento mensual del PIB (cifras parciales y preliminares) e importante barómetro sobre el comportamiento y fluctuaciones de la economía, da cuenta de una recuperación más consistente y sólida de la actividad productiva. El crecimiento de enero alcanzó 5.8% en términos reales en relación a enero de 2010, con una evolución favorable de las distintas actividades.
No sólo las variaciones anuales arrojaron resultados alentadores, sino también el comportamiento mensual del IGAE (variación en el margen): El incremento en su comparativo con diciembre del año anterior, con cifras ajustadas por estacionalidad, fue 1.16%, que anualizado equivale a 14.8%. Si bien esta dinámica mensual no puede sostenerse, es síntoma evidente de que el ritmo de expansión se fortalece. La recuperación de este indicador agregado de la economía inició desde mediados de 2009, se moderó en buena parte de 2010 y de nueva cuenta retoma nuevos bríos, en concordancia con la evolución de la economía norteamericana. Su nivel comienza a sobrepasar los máximos observados antes de la recesión.
Las actividades con el mayor dinamismo desde que prácticamente inició la fase de recuperación de la economía, ahora en etapa de expansión de acuerdo con el Sistema de Indicadores Compuestos del INEGI, han sido las secundarias al verse favorecidas por el desempeño de la demanda externa: En enero se expandieron en 6.6% real a tasa anual, su mayor crecimiento en cuatro meses. Al interior de la industria, sobresalió el crecimiento de 8.8% de la producción manufacturera, sobre todo el desempeño de sectores como el automotriz, maquinaria y equipo y alimentos.
La industria de la construcción, después de un largo periodo de retroceso (durante 19 meses seguidos experimentó caídas anuales) reporta una cada vez más franca mejoría: En enero se expandió en 8.3%, impulsada principalmente por un mayor gasto público en infraestructura. Sin embargo, el componente de gasto privado continúa deprimido.
Las actividades terciarias anotaron un crecimiento de su producción de 5.1%, aunque el mayor ritmo de expansión correspondió a las ligadas al sector externo, como el comercio y el autotransporte de carga. Telecomunicaciones y medios reportaron también una evolución favorable de su producción.
Por lo que hace a las actividades primarias, su dinámica reporta una elevada volatilidad anual y mensual. En enero de este año su producción se incrementó en 6.6% en su comparativo con enero del año anterior: sin embargo, en términos mensuales experimentaron una caída de 3.5%. Es muy probable que a finales del segundo trimestre comiencen a resentirse los efectos de la helada que en febrero afectó a Sinaloa y otras entidades del norte del país.
Es muy probable que veamos una desaceleración en el ritmo de la economía en el segundo y tercer trimestres del año como resultado, no de una pérdida de fuerza de sus factores de impulso, sino de la elevada base de comparación del año anterior. Las previsiones para el 2011 se han modificado al alza y en su mayoría se ubican por arriba de 4.0% (nuestra estimación es 4.5%). Sin embargo, habrá que estar atentos y dar un seguimiento puntual a los factores de riesgo, ya que la generalidad de las estimaciones asume un entorno externo propicio y estable.
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